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证监会主席刘士余:用来路不正的钱杠杆收购是强盗

2016-12-04 04:09:03 编辑:天天众筹网

[导读]:比如,即便政策规定银行理财资金不得投资股市,然而要是银行利用通道业务将资金导出,该部分资金则不属于目前监管范畴,监管层很难阻止这种资金流向。即使未来出台办法严控,在实际操作中,还是很有可能利用金融创新去规避。

  监管层再次对资本市场举牌事件频频上演发话。

    我希望资产管理人,不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。最近一段时间,资本市场发生了一系列不太正常的现象,你有钱,举牌、要约收购上市公司是可以的,作为对一些治理结构不完善的公司的挑战,这有积极作用。但是,你用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成行业的强盗,这是不可以的。这是在挑战国家金融法律法规的底线,也是挑战职业操守的底线,这是人性和商业道德的倒退和沦丧,根本不是金融创新。

  同日,保监会副主席陈文辉也在“第七届财新峰会”上表示,保险公司如果通过各种金融产品、绕开监管的方式增资套利,就是严格意义上的犯罪。

  同时,他指出,目前保险行业存在把公司的可持续经营和盈利寄望于资产管理,这是不对的。保险公司的核心竞争力是风险管理,但保监会评估发现,保险公司在风险管控能力方面有很大的欠缺。保监会下一步将深化资本监管,严守系统性风险底线。

  今日,两位监管曾高官相继发言,皆是针对不合规的增资方式,却未点名具体公司。然而,却让不少媒体联想到了今年以来险资在资本市场的频频举牌,其中宝能、安邦、恒大在其中尤为显眼。

  其后11月,宝能系又“血洗”南玻A管理层,继而大幅购入格力股票,成为公司第三大股东。对此,董明珠今日也在经济论坛上回应,格力电器作为一家制造企业,不会因为别人的资本变化而影响到自己。但她也说,投资者应该通过实体经济的发展获益,而非低买高卖,“如果成为中国制造的破坏者,他们是罪人”。

  恒大人寿也因举牌万科与在二级市场的短炒而引起监管层关注。

  恒大人寿买入多只股票,逼近5%的举牌线,但由于持股未及举牌线,可以随时卖出甚至清仓,也的确短期出清了股票。11月8日,保监会明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票;并在官方微博发文表示,就此约谈了恒大人寿主要负责人。11月11日,深交所发文表示,针对“恒大系”相关账户在“栋梁新材”、“积成电子”等股票上存在“准举牌”等涉嫌短线炒作的异常交易行为,对相关账户重点监控并重点警示。

  针对保险公司在近期频频举牌上市公司,方正证券宏观研报指出,其主要工具就是杠杆并购和万能险。

  杠杆收购是指,公司或个体利用收购目标的资产及未来收益作为借贷抵押,收购另一家公司。借贷利息将通过被收购公司的未来现金流支付。如此一来,收购方通常只需要出小部分自己的钱,其他大部分来自借款、机构借款和发行高利率高风险的垃圾债券。

  上世纪80年,美国杠杆并购潮兴起。当时,相关政策使得公司估值偏低;同时,经济周期下行期增加了并购需求。最重要的是,美国的利率市场化给垃圾债提供了买家,为了弥补利差损失,美国银行业频繁提高贷款规模。在资产荒的背景下,对高收益资产需求大增,受到监管较弱的储贷机构便大举买入垃圾债的以获取超额收益。