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邱平:股权众筹将企业发展和个人资本紧密联结

2015-06-06 22:42:00 编辑:天天众筹网

[导读]:各位领导、各位来宾,我觉得现在我们有幸身处不断颠覆,不断创新的互联网时代。一个伟大的大众创业、万众创新的时代,我们相信股权众筹作为新兴的投融资方式,必将深入连接每一位投资人和创业者。

  邱平:股权众筹将企业发展和个人资本紧密联结

  

    2015年6月6日,股权众筹实务研讨会暨《股权众筹实务指南》新书发布会在北京举办。2015年1月首批八家股权众筹平台申请通过,成为中国证券业协会会员,中国股权众筹破土而出。股权众筹实务研讨会旨在助力于更好地了解股权众筹行业发展现状、面临问题与未来趋势,搭建股权众筹业务交流合作平台。和讯互联网金融对会议全程进行图文报道。

    华融证券场外市场部总经理邱平表示,从金融机构的角度来讲,股权众筹有以下几个特点。对公加对私,股权众筹将企业的发展和个人金融机构高净值客户进行相应的连接,企业的发展和个人客户资本紧密的联结在一起,一方面解决了企业融资,另外一方面找到了很好的投资渠道,实现了连接,众筹让客户得到了很好的回报。

    尊敬的陈主任、黄会长,各位领导、各位来宾,大家下午好!

    刚才听了前面各位领导的演讲,包括刚才杨院长的演讲,我觉得杨院长讲的非常全面。今天也是一个好日子,刚才说六六大顺,其实今天还是农历的节气加忙种,就是忙着种植和播种,今天大家也是忙着播种,选择在今天召开股权众筹研讨会意义深刻,深入研讨众筹行业的发展,就是播种孵化中小企业播种的季节。应该说来年我们会收获众筹行业快速发展成熟的果实。

    私募股权众筹起来,我们觉得契合了我国经济转型的发展需要。有利于集中解决中小企业融资难和融资贵的问题,我国经济经过三十多年的发展,大众创业、万众创新的时代已经来临。当然创业企业有着旺盛的投资需求,但是传统的间接融资渠道也不能满足现在新兴经济发展的需要。

    通过众筹,企业也有很好的社会效益,一方面解决资金,另外一方面其实它是推广它的品牌,提高企业的形象,让供应商、客户,甚至员工管理士气都有很大的提升,众筹成为优质企业的孵化器的作用得到体现。华融证券作为金融机构,积极参与市场,我们华融证券从金融机构的角度来讲,股权众筹有以下几个特点。对公加对私,股权众筹将企业的发展和个人金融机构高净值客户进行相应的连接,企业的发展和个人客户资本紧密的联结在一起,一方面解决了企业融资,另外一方面找到了很好的投资渠道,实现了连接,众筹让客户得到了很好的回报。

    股权众筹应运而生,成为我国新常态下经济发展的新生力量。华融证券作为股权众筹市场积极参与者,我们积极参与中证平台的首批,我们华融证券推荐了两家。第一单完成众筹的项目是我们完成的,当天上市首日成功募集了资金三百万,现在这个项目我们已经申报新三板,准备在新三板进行挂牌,我想参与的投资人应该有不错的投资回报。

    华融证券作为市场积极的参与者,今天我们参与个体,主办方提出来让我们看一谈众筹市场遇到什么样的问题。刚才讲我们也参与了众筹的募集,现在也在跟众筹帮,众筹上市的服务,我谈三个比较具体的问题。

    第一,我们要进一步探讨或者明确股权众筹业务发展的方向。刚才讲到了,我个人认为从风险控制的角度或者从业务发展的角度应该是两个方向,多数人参与的小额众筹。另外是少数人参与的大额众筹,说白了可以对应私募众筹的概念或者说对应到公募众筹的概念。现在我们大家看到出台的办法,就是私募股权众筹。应该说瞄准的是少数人参与的大额资金的众筹。但是这个似乎又违背了大额多数人参与和屌丝参与的本意。所以我认为这两个方向都是要齐头并进和齐头发展的。否则来讲,如果只发展私募众筹,高门槛的众筹,无非就是把私募上了线而已,从线下搬到线上而已。这个没有真正惠及到普通的大众,没有实现普惠金融的问题,也没有实现众的概念。

    所以我觉得这个东西应该值得探讨,刚才讲现在证券法的修改,已经提出来小额众筹可以进行注册的豁免。我觉得这个应该是法律程序上非常重要的飞跃,如果这个能够飞跃的话,甚至我们走到了美国的前面,这个对生产关系的调整,对整个商业伦理,甚至对整个社会道德价值观的塑造有非常强的印象,鼓励创业,让创业者得到回报,整个社会实现大的融合和变化,这才是众筹应该发展的方向。

    第二,如果说两个模块都要快速发展,相应的股权众筹领域相关的法律法规。包括说登记托管和交易基础性的制度,应该做相应的配套。刚才说公募众筹,现在我不展开了。目前来讲,实际上目前的众筹平台就操作的模式来讲。比如说采用私募的方式融资,现在合格投资人的认定。私募众筹管理征求意见要参照私募备案相关合格投资人管理规定,要求三百万人民币资产,最近三年个人收入不低于五十万人民币,这些以什么样的形式或者是什么样的机构,还是自己来随便把握,是临时的银行存单,还是金融资产。我觉得这个具体要怎么样执行,有可能现在的众筹平台三四百个,执行标准各不一,宽严不同,松紧不同。

    当然大额的私募板块,它应该是作为基础或者是试点。按照刚才马老师的说法,不同阶段的,一定是小额多数人参与。还可以充分探讨,不需要注册了,可以公开发行了。这种公开发行可以限定一定的资金量,一个人根据他的财产数量,根据收入的数量,每个项目只能投一千块,还是投一万块,还是一年累计投多少,这都可以起到风险防范的作用,一定程度上能够有效控制风险。包括我们看到的P2P领域和慈善领域,其实它已经突破两百人的概念,现在买彩票,所有人都可以买彩票,买多少钱大家随便,其实这个也是众筹,这也是非常广泛的众筹。把这两三块钱聚集起来投资一个企业,我认为也是可以的,这个风险也是可控的。所以我觉得第一个问题是值得深入探讨,我们股权众筹应该是两个方向齐头并进发展这是我个人的观点。

    比如说现在参与众筹,基本上搭建的都是有限合伙企业的架构。在这里搭建有限合伙的过程当中,你要做名称的核准,工商的登记,退出以后的注销,这个程序是非常烦琐的。举一个简单的例子,你要成立有限合伙,要找这些人签字,这些人签字因为他是互联网的概念,这个人可能在陕西,他可能在新疆,可能在东北,他可能甚至出国了,找他签个字程序可能是非常烦琐的,到不同的阶段要签不同的字,这一点极大的影响了效率。

    现在有限合伙架构,《合伙企业法》规定架构的人数不能超过五十人,比如说如果超过五十人我需要重新再搭一个架构,这个也是影响效率的原因。税收方面,现在按照财税2008年的文件,按照国税总局相关的规定,要参照个体工商户5%到35%的累计税率,根据收益来进行递进,这样算下来参与众筹税务的成本比较高。当然有些地方没有严格执行,他可能直接参照个人投资成本,是按照20%来计,存在各个地区执法标准也是宽严不一的问题,税务的成本偏高,不利于真正的推进股权众筹的发展。

    现在要求众筹平台只能募集,不能交易。现在中证众筹建立了交易平台,然后建立了募集平台,它有交易的功能。一般的众筹平台是没有交易功能的,这样也不利于退出。所有这些问题都是目前实实在在操作的一线所遇到的非常切实的问题。我觉得这一方面需要我们工商登记、税务、合伙企业法方方面面的配套措施做相应的调整。比如说刚才讲到的工商局有限合伙人可能设立在深圳,登记程序不一样。现在我觉得全国工商总局有没有可能参照中登公司,它还要跟线下结合,各地的工商局是不一样的。咱们工商总局能不能统一出一个电子化的登记托管的措施,所有的东西全部在线上完成。就像现在的中再登和中证一样,在全国范围内可以实现登记托管,全部是电子化的,在这种情况下不存在我刚才说的问题。其实从顶层设计完全可以统一登记、交易。包括刚才说的税务法律法规进行相应的改革,总理讲大众创业、万众创新鼓励众筹,但是说白了总理讲的还得要落实到各个层面才可以,包括税务的层面、工商的层面,甚至涉及到外商投资企业,有商务部批准的层面,条条框框很多。我觉得各方面都要做顶层系统设计,这样才能实实在在推动股权众筹的发展。

    总的来讲,我认为成功往往是小概率事件,失败是大概率事件。所以在这个过程当中,应该说能够接受投资失败,但是不能够容忍欺诈行为。所以我觉得诚信体系的建设,包括法律的配套措施一定要建立约束创业者。包括参与的中介机构,包括在这个过程当中的众筹平台,他们的约束机制,以及惩罚机制。现在国家已经放开了几个牌照,建立个人征信系统。如果创业者出现了欺诈行为,它这一辈子就不要想在中国法律框架之内再做第二次融资,或者说第一次创业失败的投资的钱,能不能换作第二次创业的时候继续作为投资算作它的股本,让违约的人得到足够大的惩罚。可能创业者第一个不成功,第二个不成功,第三个成功也能回报投资人如果中介机构存在蓄意的欺诈行为,要严格的处理,这个过程当中需要建立公开、透明、透明的监督机制,要充分发挥媒体的作用和投资人的作用,以及放开投资人调研和监管。在这些投资人里面,其实上次跟中证平台交流,投资人有特别独到的资源。所以通过全方位的建立诚信体系和惩罚体制,我认为这是能够起到保驾护航的作用,项目可以失败,但是不能出诚信的问题。

    第三,加快诚信体系建设,加强项目投后的管理。股权众筹从概率上来讲,刚才说了都很美好,但是从股权投资来讲,无论金额大小,其实都存在失败的可能,这个概率甚至还不低。

    当然在这个过程当中,领头机构,包括众筹平台要加强投后管理,而不能一投了之。现在P2P爆发了很多问题,应该说股权众筹不是没有问题,只不过因为它的性质导致了它现在问题还没有爆发。因为P2P有明显的期限,三个月、六个月、八个月,股权众筹投下去一年、两年、三年现在还没有到爆发的点,也许到时候问题很多。所以投后的管理,大家要及时的跟踪。

    各位领导、各位来宾,我觉得现在我们有幸身处不断颠覆,不断创新的互联网时代。一个伟大的大众创业、万众创新的时代,我们相信股权众筹作为新兴的投融资方式,必将深入连接每一位投资人和创业者。既让创客们快速的实现自己的产业梦想,又能让普罗大众享受到丰厚的创业投资的收益和回报,我们华融证券将坚定不移的做普惠金融的推动者和践行者,继续为股权众筹做贡献,谢谢大家。